Они появились еще до начала кризиса

Дмитрий Ъ-Беликов

Убытки французского автоконцерна Renault от владения блокпакетом АвтоВАЗа растут. По итогам первого полугодия они составили €182 млн против €117 млн за весь прошлый год. Более того, из отчетности Renault следует, что АвтоВАЗ стал убыточным еще до того, как продажи на российском авторынке начали снижаться из-за кризиса.

Вчера Renault опубликовал финансовую отчетность за первое полугодие 2009 года. В ней сказано, что концерн вновь получил убыток от владения 25% акций АвтоВАЗа -- на этот раз на уровне €182 млн. Это гораздо больше убытка, полученного Renault от владения акциями АвтоВАЗа за весь 2008 год (тогда он был на уровне €117 млн). Причем если прежний убыток был во многом бумажным (он складывался из отрицательного goodwill на €84 млн и чистого убытка в €33 млн), то нынешний -- полностью чистый. В российском офисе Renault вчера заявили, что по-прежнему "верят в потенциал АвтоВАЗа и российского авторынка".

В своем отчете Renault указал, что анализирует данные АвтоВАЗа с трехмесячным опозданием: дело в том, что завод готовит консолидированную отчетность на квартал позже, чем Renault. Таким образом, убыток в €182 млн сформировался в период с октября 2008 года по март 2009 года. Убыток в €117 млн -- c марта 2008 года (то есть с момента покупки блокпакета АвтоВАЗа концерном) по конец сентября.

Это означает, что АвтоВАЗ стал убыточным уже до конца сентября, то есть до того момента, как российский авторынок начал падать из-за кризиса. Сентябрь был первым по-настоящему провальным месяцем для рынка, но исходя из данных Renault, к его концу АвтоВАЗ уже успел накопить консолидированный убыток на уровне €132 млн (с учетом доли концерна в капитале завода). Как это получилось, выяснить на АвтоВАЗе вчера не удалось -- телефоны его официальных представителей не отвечали.

Аналитики еще летом 2008 года отметили падение продаж АвтоВАЗа, в то время как авторынок в целом рос. Сам завод перестал публиковать данные о своих продажах по месяцу с июня 2008 года, но аналитики высчитывали их сами, и получалось, что в июне завод снизил продажи на 7,7% (авторынок тогда вырос на 44%), в июле -- на 9,5% (40%), а в августе -- уже на 29,9% (23%). Неофициально на заводе подтверждали эти цифры и поясняли, что "ощущают на себе приближающийся кризис первыми".

Аналитик ФК "Открытие" Кирилл Таченников не удивлен, что АвтоВАЗ начал получать убытки еще до начала общего спада продаж на авторынке. Завод "всегда работал с минимальной рентабельностью", отмечает аналитик, и "любое снижение продаж для него было критичным". В этой связи тем более неудивительно, что по итогам всего 2008 года убыток АвтоВАЗа по МСФО был на уровне $1 млрд -- четвертый квартал для завода был полностью провальным. Основываясь на данных Renault, аналитик ИФК "Метрополь" Михаил Пак подсчитал, что в четвертом квартале завод получил убыток на уровне €550 млн.

Исходя из тех же данных Renault, продолжает господин Пак, убыток АвтоВАЗа в первом квартале 2009 года был ниже -- €211 млн. Но это объясняется главным образом тем, что завод не работал весь январь (его конвейер был на месяц остановлен). С августа АвтоВАЗ также останавливает конвейер на месяц, что позволит ему сэкономить, к примеру, на энергозатратах, добавляет Кирилл Таченников, а когда завод возобновит работу в сентябре, он сократит фонд заработной платы из-за введения режима неполной рабочей недели. Несмотря на это оба аналитика уверены, что и по итогам 2009 года АвтоВАЗ получит "серьезные убытки", но какими они будут, предсказать пока не берутся.