Снижение финансовых показателей Kazakhmys не
сделает ее поглощение проще
Максим Шахов
Устойчивая конъюнктура рынка меди не помогла
крупнейшему в Казахстане производителю меди компании Kazakhmys. В
первом полугодии компания снизила чистую прибыль на 23,8%, до 610
млн долл. Снижение показателей негативно сказалось на акциях
компании, которые вчера подешевели на 3,58%, до 12,91 фунта
стерлингов за штуку. Дальнейшее снижение капитализации компании
могло бы сделать ее более привлекательной для поглощения. Но
эксперты отмечают, что потенциальные партнеры по слиянию —
российские металлургические холдинги — также теряют в цене.
Kazakhmys — крупнейший в Казахстане
производитель меди. В 2005 году компания разместила акции на
Лондонской фондовой бирже от имени зарегистрированного в
Великобритании холдинга Kazakhmys Plc. Около 45% акций Kazakhmys
контролирует глава совета директоров компании Владимир Ким, еще 15%
принадлежит Казахстану. В 2007 году компания произвела 380 тыс. т
меди.
Казахская корпорация Kazakhmys Plc в первом
полугодии 2008 года сократила чистую прибыль на 23,8% по сравнению
с аналогичным периодом прошлого года, до 610 млн долл. Выручка
Kazakhmys в январе—июне этого года выросла на 2% и составила 2,837
млрд долл. При этом выручка медного подразделения корпорации
снизилась на 4,3%, до 1,460 млрд долл. Показатель EBITDA снизился
на 20,7%, до 1,049 млрд долл. Рентабельность по EBITDA снизилась по
сравнению с прошлым годом на 11 п.п., до 37%.
Между тем средняя стоимость меди на Лондонской
бирже металлов в первом полугодии 2008 года составила 8126 долл. за
одну тонну, что на 20% выше, чем в аналогичном периоде 2007 года.
Компания объясняет падение финансовых показателей ростом издержек
на рабочую силу и сырье, а также снижением добычи меди в первом
квартале 2008 года из-за плохих погодных условий. Впрочем, по
словам гендиректора Kazakhmys Олега Новачука, которые приводятся в
сообщении, производство меди компанией в целом по итогам года будет
аналогично 2007 году.
Снижение финансовых показателей Kazakhmys
негативно сказалось на акциях компании, вчера на Лондонской
фондовой бирже их стоимость снизилась на 3,58%, до 12,91 фунта
стерлингов за штуку. Это может сыграть на руку потенциальным
партнерам Kazakhmys по слиянию с российскими горнометаллургическими
компаниями. В частности, один из владельцев «Норникеля» Владимир
Потанин назвал ее безусловно интересной для создания крупного
холдинга. Но наиболее вероятным партнером по слиянию с Kazakhmys
считают «Металлоинвест» Алишера Усманова. По мнению аналитика
ИФК «Метрополь» Максима Худалова, для Алишера Усманова сделка с
Kazakhmys предпочтительнее, чем слияние с «Норникелем», из-за
разногласий между акционерами последнего. В Kazakhmys и
«Металлоинвесте» до сих пор воздерживаются от комментариев на эту
тему.
Впрочем, по мнению аналитика Банка Москвы
Дмитрия Скворцова, текущее снижение показателей казахской компании
вряд ли сделает слияние существенно более выгодным — из-за
изменения конъюнктуры сырьевых рынков и падения российского
фондового рынка «Металлоинвест» тоже может быть недооценен.
Вероятно, российская компания даже откажется от проведения IPO в
этом году, которое могло бы дать рыночную оценку
«Металлоинвесту».